Финансова криза, която се развихри с пълна сила през тази година, не подмина и пазара на първични публични предлагания /IPO/. Кризата на финансовите пазари доведе до драстични промени и на този сегмент, които бяха проявление както на силно намалената толерантност към риск на инвеститорите, така и на нежеланието на емитентите да се разделят с част от компаниите си при ниска цена на акциите, каквато настоящите пазарни условия налагат.

През тази година IPO-тата се характеризират с по-високо ниво на риск от инвестициите в акции на вторичен пазар, като това, в съчетание с избягването на Източна Европа за сметка на Азия и Латинска Америка доведе до пресъхване на сегмента на първични публични предлагания в региона. Единствено във Варшава бяха проведени няколко IPO-та, като въпреки драстичния спад на активността, Полша бе лидер в Европа по брой нови листвания през годината, казва Надя Неделчева, портфейлен мениджър на ДФ Адванс IPO фонд и ръководител отдел "Анализи" в Карол.

Не липсваха обаче и положителни примери, които доказаха, че дори и при тежки условия като настоящите, при наличието на атрактивна компания, излизаща на борсата при атрактивна емисионна стойност, инвеститорите могат да проявят интерес, който напомняше за ситуацията през 2007 г.

В тази посока могат да бъдат дадени 2 примера от Полша. През юни компанията за добив на въглища Bogdanka набра над 150 млн. долара, като емисията бе презаписана, а цената бе фиксирана на горната граница. При първия ден на търговия цената скочи с над 20 %, а от листването до момента акцията е поскъпнала с около 50 %. Особено силен интерес бе проявен към листването на полската енергийна компания PGE. Това бе най-голямото IPO в Европа за годината, като компанията набра 1.4 млрд. евро, а емисионната цена бе на горната граница на ценовия диапазон. Eмисията бе повече от 7 пъти презаписана, като през първия ден на търговия цената се повиши с 15 %. И двете листвания бяха част от програмата на полското правителство за приватизация на ключови предприятия чрез борсата.

У нас IPO-тата бяха само две – на Орфей клуб Уелнес АД и БГ Агро АД. По позицията на първото дружество бяха предложени 4 млн. акции. Записани бяха едва 4 хил. на цена от 1.01 лв. От втората компания – БГ Агро, предложиха на инвеститорите 6 053 616 акции с номинална стойност 1 лв. всяка представляващи 15% от капитала на дружество. Продаващите акционери взеха решение да бъдат разпределени 5 189 967 броя акции, представляващи 12.86% от капитала на дружеството.

През следващата година може да се очаква активизиране на IPO-тата, но предвид силно нестабилната все още ситуация на пазарите, едва ли скоро ще видим активност от порядъка на тази през 2007 г. Все пак много компании отложиха излизането си на борсата с оглед на силно влошените пазарни условия и при индикации за стабилизиране на пазарите можем да очакваме поетапната им поява, коментира Надя Неделчева. Променената склонност на инвеститорите към риск обаче ще налага сериозен дисконт на цената, на която ще бъдат пускани акциите спрямо справедливата им стойност, допълни тя.

* Не е препоръка за вземане на инвестиционно решение!