През май  капиталовите пазари претърпяха сътресения, довели до колебания на цените на акциите невиждани от пика на финансовата криза. Индексът S&P500 загуби 8.2% за месеца, което направи този май най-лошия от десетилетия насам.

Това отбелязват анализаторите на Карол Капитал Мениджмънт в месечния си анализ. Те обаче се оптимисти и очакват по-скоро възходящ тренд в близките месеци, макар той да не бъде толкова добре изразен, както от началото на годината.

Макар, че загубиха част от доходността си, управляваните  от Карол Капитал Мениджмънт Адванс Източна Европа и Адванс IPO Фонд, продължават да водят в класацията на доходността сред българските колективни схеми, съответно със 7.24% и 5.58 % доходност от началото на годината.

Източна Европа

Най-големи загуби имаха борсите, които най-много поскъпнаха преди това - Румъния загуби 13.84% (чрез индекса BET), а украинският PFTS колабира с 26.98% за месеца и така от над 75% доходност от началото на годината, сега вече е само с 29% възвръщаемост за първите 5 месеца на 2010г.

Под силен натиск бяха и по-неликвидните пазари: в Сърбия BELEX 15 загуби 11.44%, в България SOFIX се понижи с 8.46%, а в Хърватска индексът CROBEX изтри 8.09% от пазарната си стойност. В сравнителен аспект най-добре се представи руския фондов пазар (MICEX реализира спад от 7.20%).

По-малки спадове отбелязаха и пазарите в Чехия, Полша, Унгария и Турция и като резултат индексът MSCI EFM Europe+CIS загуби само 6.11% за месец май. 
 
Първични  публични предлагания

Доминацията на негативните настроения даде отражение  и върху сегмента на първични публични предлагания, ограничавайки желанието на инвеститорите да поемат по-високо ниво на риск чрез инвестиции в нови компании. През месец май бе проведено IPO –то на турския Akfen Holding, като поради по-слабия от очакваното интерес, размерът на  пакета акции, който бе пласиран сред инвеститорите бе драстично намален спрямо първоначалните намерения, а цената би фиксирана на долната граница на ценовия диапазон.

Така вместо 30 %, free-float-ът на компанията е в размер на 7 %, а получените средства възлязоха на малко над 60 млн. долара при очаквани над 300 млн. Междувременно някои от компаниите, които планираха да се листват в идните месеци предпочетоха да отложат борсовия си дебют за момента.

През юни  обаче се очертават няколко интересни листвания, което би повишило интерса на инвеститорите, е прогнозата на Надя Неделчева, портфейлен мениджър в ККМ. В изпълнение на програмата на полското правителство за приватизация на държавни предприятия чрез капиталовия пазар, на борсата във Варшава ще бъде листната втората по големина полска енергийна компания Tauron.

На инвеститорите ще бъдат предложени 52 % от капитала на компанията, от което се очакват постъпления в размер на 1,5 млрд. долара. Очаква се да стартира търговията и с акциите на Румънската фондова борса. През следващите месеци е възможна появата и на други румънски компании на борсата. С оглед необходимостта от финансиране на бюджетния дефицит на страната, се очаква активизиране на продажбата на държавни дялове чрез борсата, някои от които във вече листнати дружества, а други във все още непублични компании. 

Сред тях се спряга името на водещия производител на газ Romgaz, както и на енергийни компании. Все по-близо до листване са акциите на реституционния фонд Fondul Proprietatea, който притежава дялове в редица румънски финансови, енергийни и производствени компании. 

Прогноза

Паниката през май дава добри предпоставки да имаме формирано краткосрочно дъно на голяма част от пазарите, смята Александър Николов, портфейлен мениджър в ККМ. Това означава, че е вероятно месец юни да бъде много по-добър в сравнение с месец май.

В сравнителен аспект сега най-силен е американския фондов пазар и Управляващото дружество очаква поскъпване на този пазар през следващите поне 1-2 месеца. Резкият спад на някои от пазарите в Източна Европа обаче влоши перспективите на тях.

Дори и да остават във възходящ тренд, на много от тези пазари ще им е нужно време да консолидират след силните загуби от последния месец и евентуално биха подновили възходящия си тренд към края на лятото или началото на есента. Повишената волатилност обаче е сигнал, че съществува риск и от по-продължително движение надолу.

* Не е препоръка за вземането на инвестиционно решение!