За първи път от 3 години, Pioneer Investments намалява експозицията си в акции на развиващи се пазари, става ясно от анализ на компанията. Въпреки че, растежа на БВП на развиващите се пазари е по-голям, от компанията са на мнение, че от фундаментална гледна точка тези пазари не предлагат достатъчно добра доходност за поетият риск. Тоест, акциите на развитите пазари не са с по-слаби перспективи в краткосрочен план от тези на развиващите се пазари.

 

На така наречените БРИК /Бразилия, Русия, Индия, Китай/ пазари, инфлацията е сериозен проблем, като надвишава 10%. Това неминуемо означава по-високи лихви с цел ограничаване на търсенето. Тази постановка, както и факта, че на развиващите се пазари доходите изначално са по-малки, правят перспективите пред тях по-трудни.

 

Глобалната инвестиционна стратегия на Pioneer Investments е да намали експозицията си към развиващите се пазари, като ги замени с краткосрочни европейски корпоративни облигации. Кредитните спредове по тези облигации, както в частта облигации с инвестиционен рейтинг, така и във високодоходните облигации, предлагат добра доходност за единица поет риск.

 

От Pioneer Investments имат позитивни очаквания за Японските акции. Цените на книжата са добри /някой акции се търгуват под счетоводната си стойност/, като допълнителен плюс е стабилизирането на курса USD/YEN.

 

Според Pioneer Investments в САЩ икономика вече се възстановява. Федералният резерв помогна на пазара намалявайки лихвите до 2%. Тези ниски лихви биха спомогнали за по-бързото разрешаване на проблемите с недвижимите имоти, но все пак трябва да отчетем сигнала на ФЕД, че инфлацията е потенциален проблем, смятат от Pioneer. Това означава, че те най-вероятно няма да свалят лихвите още, като дори може да се очаква и покачване ако данните в страната покажат че няма опасения от рецесия.

 

Германската икономика изненада всички с доброто си представяне през първата четвъртина на годината. Това пък би спомогнало на намерението на ЕЦБ да увеличи лихвите. Причината е обичайната - високата инфлация. Според ЕЦБ добрият растеж на икономиките в Европа е налице, така че те трябва да предпазят Еврозоната от инфлация. За съжаление евентуално покачване на лихвите не би било положително за европейските акции. Затова от Pioneer Investments са по-скоро неутрални относно перспективите за растежа на тези акции.

 

Цената на петрола

 

Покачващата се цена на петрола е сериозен проблем от две гледни точки. Първо високите цени спъват икономическият растеж, и второ подлагат икономиките на инфлационен натиск. Според анализи на компанията, цени на петрола над $ 130, сериозно затрудняват икономиките по цял свят. Единствената разлика от петролните шокове от 70-те и сега е че, сега петрола се покачва постепенно. Вероятно, най-неприятният възможен сценарий е силна инфлация, причинена от цените на петрола и последващо покачване на цените на повечето материали. Към настоящият момент обаче, това е само опасение, а не реалност, смятат от Pioneer.

 

* Инвестиционен анализ на Pioneer Investments