Решението на ФЕД, което разтърси пазарите

През изминалата седмица станахме свидетели на доста сериозно движение на валутните пазари. Борсите отвориха при нива на търговията от 1.2883 долара за евро, като най-ниската стойност за седмицата бе 1.2834, най-високата стигна 1.3737.

В петък имаше лека корекция, като пазарът затвори на 1.3628. Писано бе, че това е най-голямото седмично пропадане на долара от 25 години насам.

Движенията бяха изцяло заради решението на Федералния резерв да налее много ликвидност в системата. Става въпрос за доста сериозни суми – 1 трлн. долара. От които 300 млрд. ще бъдат използвани за изкупуването на дългосрочни облигации на правителството /американските ДЦК/ и 750 млрд. ще бъдат за купуването на ипотечни облигации, основно гарантирани от Фани Мей и Фреди Мак. Ипотечните агенции, за които сме говорили много пъти през миналата година. Говорим за наистина за огромна сума и то на фона на парите, които бяха изляти до тук.

Сега са подготвили нов план за така наречените „токсични портфейли”. Планът ще бъде представен днес /понеделник/. Нека да чуем какво ще кажат и тогава ще го коментираме. Това, което може да се каже сега, е че пазарът реагира по начина, по който видяхме, защото играчите се уплашиха, че всичко това ще доведе до доста сериозна инфлация в САЩ.

Инфлация и девалвация на долара

Много се говереше за двете неща, но аз бих ги разграничил. Ако говорим за девалвация на долара към еврото е едно, ако говорим за инфлация, като покупателна сила на долара е друго.

При наливането на такава сериозна сума пари има някаква логика хората да се опасяват и въобще в икономическата теория е ясно, че при едно такова голямо количество пари наляти в системата при писък лихвен процент, не може да се очаква валутата на съответната държава да бъде скъпа. От тази гледна точка това, което се случи е нормално и обосновано.

Какво следва от тук нататък.

Първият момент е ясно. Добре, ФЕД ще изкупи облигациите, за които споменахме, но в един момент те ще трябва да бъдат продадени.

Кога ще бъде този момент, ще може ли да ги поеме пазарът, на какви цени? Или въпросът е ще съумее ли централната банка в подходящия момент да изтегли тази свръх ликвидност от пазара и да предприеме следващата стъпка. Това е първото.

И вторият момент е, ако успее да се справи със ситуацията, а всички действия доведат до желания резултат, а именно съживяване на американската икономика, тогава според мен това ще повлияе положително на долара.

В рекапитулация нещата стоят така – в краткосрочен план нещата които тежат на долара ще са повече от тези, които го подкрепят. Затова е възможно да наблюдаваме поевтиняване на долара, но в дългосрочен план, ако се окаже, че мерките дават резултат, доларът ще поскъпне. Още повече, пак го повтарям, Европа изостава във взимането на мерки.

*Авторът е главен дилър в СИБанк