Първото полугодие на 2010 г. може да се раздели на две части за представянето на глобалните фондови пазари: силни първи четири месеца на годината и след това силен срив през май и юни. Това показва анализът на Карол Капитал Мениджмънт за Източна Европа. След кратка низходяща корекция в края на януари и началото на февруари, глобалните пазари /водени от САЩ/ поскъпнаха силно до средата на месец април. Пазарите в Източна Европа бяха също силни като много впечатляващи ръстове направиха Украйна /над 75% ръст/ и Румъния /над 30% ръст/. През месец май обаче настроенията на световните пазари се промениха и те се оказаха под силен натиск от разпродажби. Дори опитът за поскъпване в средата на юни бе неуспешен и бе посрещнат с агресивни разпродажби в края на месеца. Това се отрази и на пазарите от нашия регион, които също бяха под силен натиск, особено през месец май.

Един от най-силните пазари в света за първите шест месеца на годината бе украинският, който реализира ръст от 32.44%. Укранският пазар бе силно волатилен като най-напред поскъпна с над 75%, след което реализира спад от 40% от върха си преди да последва ново поскъпване. Основна движеща сила за доброто представяне на пазара бяха добрите перспективи пред компаниите от тежката индустрия, ориентирани към износ с оглед на световната конюнктура и с оглед на атрактивните за износа нива на местната валута.

Много волатилен бе и румънският пазар, който най-напред силно поскъпна, но след това и той реагира много негативно вследствие на глобалната промяна на тренда. За шестмесечието индекса BET реализира доходност от 1.14%. Руският пазар пък напротив, бе изненадващо по-ниско волатилен и този път не направи толкова големи движения както обикновено сме свикнали да наблюдаваме. Едно вероятно обяснение за това би могло да се търси в предположението, че на пазара са останали по-дългосрочните инвеститори, които по-рядко преразглеждат решенията си, макар че това не се подкрепя от големите обеми на търговия, които продължаваме да наблюдаваме на този пазар.

Първото полугодие на 2010 г. определено не бе добро за по-малките страни от Балканите. Макар в отделни периоди Сърбия и Хърватска да опитаха поскъпване, в крайна сметка те не се представиха добре и реализираха спадове от съответно 4.42% и 7.43% за шестмесечието. Най-слабо се представи българският фондов пазар, който загуби 12.70% /измерен чрез индекса SOFIX/. Освен с негативен тренд на акциите, борсите в България и Сърбия се отличаваха и с все по-ниска ликвидност, която на свой ред отблъскваше и продължава да отблъсква допълнително инвеститорите.

2010 г. стартира силно за регионалните пазари като цяло, инвеститорите купуваха акции с надежда за засилване на икономиките и капиталовите пазари. Така за няколко месеца например Букурещката фондова борса регистрира стабилен ръст от близо 30% при солидни обороти. Леко повишение имаше и на нашата борса, макар и съвсем неубедително. За съжаление, през второто тримесечие оптимъзмът се изпари и бързо бе заменен с опасения за икономическото възстановяване и страхове за държавните финанси в еврозоната. Негативна вълна заля балканските борси и като резултат за полугодието България /индексът SOFIX/ отбеляза спад от 12.7%, а Румъния /BET/ едва се задържа на повърхността с минимален ръст от 1.1%.

С дневни обороти рядко надхвърлящи 1 млн лв. българската борса изживява най-тежките моменти в историята си. Очевидно проблемите с ликвидността пречат за  възстановяване на родните акции и водят до силно изоставане в сравнение с другите регионални пазари, където оборотите са десетки пъти по-високи. В Румъния този проблем не съществува, но пък въпросителните пред политическата и макроикономическа стабилност на страната са пречка за по-сериозно настъпление на купувачите. По-долу ще разгледаме подробно спецификите и очакваното развитие на отделните пазари в портфейла на фонда.

IPO пазарът

През първото тримесечие на годината се наблюдаваше силен ръст на първичните публични предлагания. По данни на Ernst&Young са проведени 267 IPO-та в света, които са привлекли общо 53,2 млрд. долара, което представлява мощен ръст спрямо 52 сделки през първото тримесечие на 2009 г., когато са привлечени 1,4 млрд. долара. През второто тримесечие обаче се наблюдава висок брой на отложени IPO-та с оглед на нестабилността на пазарите.

Въпреки че са далече от нивата преди кризата, данните за първото шестмесечие на Европейската асоциация на фондовите борси сочат чувствително нарастване на броя на IPO-та в Европа спрямо година назад. Общо 111 нови компании са придобили публичен статут за периода януари-юни, 2010 г. спрямо едва 30 през същия период на миналата година. Отново лидер е Варшавската борса, на която са листнати 40 нови компании – над 35 % от общия брой IPO-та в Европа за периода.  

Очакванията ни са, че ще видим активизиране на IPO-тата и в региона на ЦИЕ, в който инвестира Адванс IPO Фонд. Според управляващото дружество перспективите пред IPO сегмента в Централна и Източна Европа остават благоприятни предвид началния стадий, на който се намираше преди кризата практиката за набиране на капитал чрез борсата, като и поради наличието на държавни предприятия в региона, за които се предвижда приватизация чрез листване на борсата.

* Не е прпоръка за вземане на инвестиционно решение!