Увеличават се случаите на промяна в първоначалните условия, при които са издадени определени емисии облигации. В Търговския закон възможността за промяна в условията на емисия облигации не се урежда изрично, включително липсва и съдебна практика по въпроса. Проблемът се задълбочава от факта, че облигациите, чиито параметри се променят, впоследствие биват допускани до търговия на регулиран пазар.

По принцип, условията и реда, при които законът допуска извършването на промени в първоначалните условия, следва да е предмет на самостоятелна уредба в ТЗ и ЗППЦК. Но докато това стане факт, Комисията за финансов надзор се нае да защити интересите на инвеститорите (облигационерите) в междинния период.

Регулаторният орган на финансовите пазари днес прие Практика по прилагането на чл. 92, ал. 1, т. 3, предложение последно от ЗППЦК, относно изискванията към съдържанието на проспектите за публично предлагане и допускане до търговия на регулиран пазар на емисии облигации във връзка с възможни промени в условията, при които са издадени облигациите.

Практиката цели изясняване на обхвата на оповестяваната в проспектите информация по отношение на възможността за промяна в условията, при които са записани облигациите, с цел защита на интересите на инвеститорите в облигации, включително чрез повишаване на информираността им, и като последица от това подобряване на прозрачността, стабилността и доверието в капиталовия пазар.

Съгласно приетата практика при разглеждане и съответно с оглед постановяване на решение по проспекти за публично предлагане или допускане до търговия на регулиран пазар на облигации КФН ще изисква в проспектите при бъдещи облигационни емисии да се разкрива допълнителна информация за възможността от промяна в първоначалните параметри и условията за извършване на тази промяна.

Ако предлагането на облигациите е извършено с частно пласиране, а проспект ще бъде подготвен само за последващата им публична продажба, тази допълнителна информация следва да бъде посочена в предложението за записване при частното им предлагане.

Изискванията ще се прилагат по отношение на разкриването на информация в проспекти за публично предлагане или съответно допускане до търговия на регулиран пазар на облигации, които не са емитирани към този момент.