DarikFinance.bg потърси мнението на експерти в окото на бурята, а именно Уолстрийт. Представяме ви гледната точка на Ива Михайлова, анализатор в Банк ъф Америка.*
Идват избори. Възможно ли е да закърпват положението преди тях, а всъщност нещата да са много по-зле?
Не мисля, че събитията и решенията в момента се влияят толкова от предстоящите президентски избори. Приоритетът на всички е според мен стабилизирането на финансовите пазари и всичко останало като че ли остава на заден план. Но си струва да се отдбележи също така, че републиканската администрация прибягва до мерки като държавна намеса във финансовите пазари и спонсорирания от данъкоплатците фонд, които не са характерни за републиканската консервативна икономическа политика.
Има ли накъде по-зле?
Това зависи от начина и бързината, с които държавата приложи мерките за подпомагане на финансовите пазари и също така до каква степен ще се влошат икономическите показатели и как ще повлияят на частния сектор. Много анализатори смятат, че няма накъде по-зле, защото според тях инвеститорите вече са отразили значителното влошаване в цената на активите.
Според мен обаче още не сме достигнали до дъното.
Има много неизвестни в момента и едва ли някой знае как точно ще се развият събитията. За съжаление няма лесно, бързо и безболезнено решение на проблема.
Защо светът толкова се влияе от Щатите?
Щатите е все още най-голямата икономика в света с най-развитите финансови пазари. Исторически американската икономика и финансови пазари са се считали за най-стабилните в света. Когато е имало кризи в други страни и развиващи се пазари като например Азиaтската и Руска кризи през 1997-98 се получава феномена „бягане към качествени активи". Тези активи почти винаги са били американски ценни книжа. В сегашния случай, инвеститорите по света виждат, че американските ценни книжа не са чак толкова безрискови и изпадат в паника, че всички останали активи трябва да са дори още по-зле. Това силно повлиява на резултатите извън Америка. Глобализацията и все по-отворените икономики водят до взаимозависимостта между отделните пазари. Пример за това e как едни от най-големите притежатели на облигации на Lehman са инвеститори от Китай, Япония, Русия, и Кореа.
Защо България толкова се влияе от Щатите?
България не е изключение, отговорът до голяма степен се намира в предния въпрос. Българската икономика е малка и отворена със сравнително либерални валутни и финансови пазари, което я прави атрактивна за краткосрочните спекулативни инвестиции. Този тип икономики имат своите големи предимства като например стимулирането на икономическия растеж и сравнително лесното привличане на чужди капитали. Най-същественият недостатък на този модел обаче е волатилността на пазарите, която е резултат от бързото вливане и съответно изтегляне на краткосрочните спекулативни капитали.
Това, което България преживява в момента, е резултат от пренасочването към по-безрискови инвестиции в световен мащаб.
Вашата прогноза за възстановяване на пазара. В Щатите и в БГ. Как ще се случи това? Бързо/бавно?
Както вече споменах, възстановяването на пазара в Америка зависи от много фактори и няма да стане с магическа пръчка. Изисква се време да се нормализират нещата и според мен възстановяването ще бъде бавно и ще трае поне 18 месеца. Очаквам пикът на кризата да настъпи през първата половина на 2009 когато безработицата ще си е окаже своето влияние и Брутния Вътрешен Продукт ще е отразил спад на икономическата активност.
Нямам много добър поглед върху детайлите на пазара в България, но е много вероятно и той да претърпи корекция, особено ще се отнася до недвижимите имоти ако те се анализират под призмата на съотношението на доход срещу цена.
Мнението ви за кризата в Европа.
Структурата на Европейската икономика е малко по-различна от тази на Щатите. Европейската икономика се характеризира с по-малко гъвкави пазари на труда и по-активна държавна намеса. Това ще доведе до по-бавна корекция в Европейските страни, но пък и възстановяването ще е по-продължително. Има също така и разлика между отделните Европейски страни. Например, Великобритания е много близка до модела на Америка и според мен е по стъпките на Щатите със сравнително рязко преструктуриране. Всички предпоставки за финансова криза във Великобритания са налице – високи нива на задлъжнялост, падащи цени на недвижимите имоти, нарастващи инфлация и безработица, затягане на стандартите за отпускане на кредити. Мисля, че финансовия сектор във Великобритания ще претърпи подобен шок като в Щатите.
Финансовата криза в развиващите се страни обаче според мен няма да е толкова осезателна заради ниските нива на задлъжнялост както на потребителите така и на корпорациите.
Банк ъф Америка ще купи ли Мерил?
Не виждам какво може да попречи на сделката да се осъществи. Аз знам това, което всички вие знаете и то е, че сделката е предвидена да бъде финализирана през 1-вото тримесечие на 2009.
Какво следва от това?
Аз лично смятам, че правилното решение е взето по отношение на Merrill Lynch и мисля, че то е добро и за двете страни на споразумението. Банк ъф Америка се превръща в най-голямата финансова институция в световен мащаб с водещи позиции на 5 основни фронта: депозити, карти, ипотечни кредити, инвестиционно банкиране и управление на активи. От друга страна, Merrill пък печели достъп до огромната клиентска база на Банк ъф Америка.
*Ива Михайлова е завършила УНСС специалност Финанси през 2002 и МВА в Щатите през 2007. Работила е в Юнионбанк и Пролийз в България. От средата на 2007 работи в Централата на Банк ъф Америка като до скоро е била в отдел Управление на Кредитния Риск, а вече е в Управление на Пазарния Риск на Капиталовите Пазари. Мнението на Ива Михайлова не обвързва по никакъв начин Банк ъф Америка.
Коментари
0