След старта на кризата миналия август, се появиха многобройни хипотези чия е вината за нея. Списъкът с виновниците е претъпкан:

  • Бившият шеф на Фед
  • Сегашният шеф на Фед
  • Самият Фед
  • Министерството на финансите
  • Даващите ипотечни заеми
  • Купувачите на жилища
  • Хедж фондовете
  • Брокеридж фирмите
  • Фани Мей
  • Фреди Мак
  • Президентът Буш
  • Президентът Клинтън
  • Уолстрийт
  • Строителите на жилища

Списъкът е пълен, но може би липсва едно нещо или две. Някой, който е взел заем за нещо през последните 5 години, някой, свързан с администрацията на Клинтън или Буш и т. н.

Има обаче един очебиен пропуск сред тези имена. Кой е той ли?! Какво ще кажете за закона Gramm-Leach-Bliley?  На някои инвеститори може би тъкмо им е бил на езика. Знаете ли какво направи той?

Законът бе одобрен през 1999 година и анулира предхождащия го Glass-Steagall. Резултатът от това е, че на търговските банки, инвестиционните банки и застрахователните компании се разреши да оперират под един покрив.

Срутването на стените между тези отделни субекти позволи на банките и брокерските къщи да опрерират на един и същ пазар. Търговските банки сега могат да получат лиценз да дават инвестиционни съвети.

Брокерските фирми сега имат право да дават ипотечни заеми, нищо че нямат опит в тази област.

Така законът разреши на тези институции да опитат и да бъдат всичко за всеки. Едно място за шопинг от всички тях.

Ако различните финансови услуги бяха държани отделно, проблемите нямаше да са толкова дълбоки. Бидейки сегментирани подсекторите, кредитната криза нямаше да бъде избегната напълно, но пък целият сектор нямаше да е толкова силно засегнат.

Да, имаше доста пари в икономиката. Това вдигна цените на жилищата, спекуланите също дадоха своя принос. Това е класически пример за това как голямо количество долари преследват малко количество стоки.

Фед трябва да се държи отговорен за това заедно с Министерството на финансите и с администрацията на САЩ през последните 20 години.

Законът беше съставен от Републиканците, одобрен от Белия дом и Сената, и подписано от президента Клинтън. Нито една от паритиите може да обвинява другите за това, че законът е бил гласуван. Може би това е причината, че не сме видели някой да посочи този виновник за кризата като част от проблема. Нито Републиканците, нито Демократите могат да се скрият от това.

Може много хора и институции да се винят, но нека не оставяме на заден план и законодателството.

* Авторът е Рик Пендърграфт, Investors Daily Edge