След продължителен период, в който основните данъци останаха без промяна, България изглежда близо до момента, в който ще видим увеличение на основни данъци. Нашата прогноза предвижда кумулативно вдигане на осигурителните вноски за пенсии с 3.0% през 2027 г. и 2028 г.

Това се посочва в тримесечния макроикономически обзор на УниКредит Булбанк.

България ще стане най-новият член на еврозоната на 01 януари 2026 г. Икономиката е в силна позиция на прага на  приемането на еврото, без значими макроикономически дисбаланси, ако изключим високите нива на неравенства в доходите и делът на хората изложени на риск от бедност и социално изключване. Перспективата пред растежът на БВП остава благоприятна на фона на силното вътрешно търсене, което продължава да получава подкрепа от бързото нарастване на доходите и кредита за българските домакинства.

Основният сценарий на банката предвижда инфлацията на потребителските цени да започне да се успокоява през оставащите месеци на тази и по-нататък в хода на следващата година. Принос за това ще има разгръщането на разяснителната кампания на правителството във връзка с приемането на еврото от 1 януари 2026 г., която би следвало да способства за успокояване на инфлационните очаквания, както и регулаторните мерки имащи за цел намаляване на опитите за спекулативно увеличаване на цените на продуктите и услугите от страна на недобросъвестни търговци.

Основен риск за положителния сценарий остава политическата стабилност. Колапс на правителството и нови избори в края на тази или началото на следващата година ще подкопаят усилията на институциите отговарящи за въвеждане на еврото, включително успешното адресиране на обществените опасения, че ако не се предприемат енергични мерки срещу спекулата, приемането на еврото може да бъде съпроводено с покачване на инфлацията.

РАСТЕЖЪТ ЩЕ ОСТАНЕ ДОМИНИРАН ОТ ВЪТРЕШНОТО ТЪРСЕНЕ

„Повишихме прогнозата си за реалният ръст на БВП през 2025 г. до 3.2%, спрямо 3.1% в предишната ни макро прогноза. В новата ни прогноза очакваме по-силен ръст на частното потребление и инвестициите (Графика 1). Положителния ефект от повишената прогноза за частното потребление и инвестициите ще бъде частично компенсиран от по-слаб износ, който ще увеличи негативния принос към растежа на нетния експорт, в сравнение с прогнозата ни от преди три месеца.

По-бързото от очакваното нарастване на кредита за домакинствата отчетено досега през текущата година ни накара да ревизираме във възходяща посока прогнозата си. Използваните от нас модели предвиждат ръстът на кредита за домакинствата да достигне 16.7% през 2025 г., спрямо прогнозата ни за годишен ръст от 14.9%, изготвена през април. Макар и в по-малка степен, допълнителна подкрепа за по-силния ръст на частното потребление в новата ни прогноза очакваме и по линия на малко по-затегнатите условия на пазара на труда, които виждаме сега спрямо април.

По-бързият от първоначално очаквания напредък на правителството по отношение на осъществяването на практика на структурните мерки предвидени в Плана за възстановяване и устойчивост (ПВУ) ни накара да ревизираме във възходяща посока прогнозата си за инвестициите.

istock
istock

За това способства и успеха на правителството да предоговори ПВУ като увеличи сумата, която България има право да получи, докато в същото време значително опрости изискванията към изпълнението на етапите и целите включени в предвижданите реформи и инвестиции. В резултат на това, очакваме България да усвои 85% от общия обем на средствата предвидени в ПВУ, докато предишната ни прогноза беше основана на допускането, че ще бъдат усвоени 55% от средствата.

Инфлацията и властта: Експерти се съмняват в държавните мерки

Несигурността породена от политиката на изолационизъм на американската администрация е на път да продължи по-дълго отколкото предполагахме преди три месеца. Последното, в комбинация с нарастващите рискове, че в крайна сметка митата за Европа може да се окажат по-високи, отколкото се очертаваха преди три месеца, ни накараха да ревизираме надолу прогнозата си за експорта. Сега очакваме 0.5% спад на експорта в реално изражение през 2025 г., спрямо 1.3% ръст през април.

Нашият основен сценарий предвижда ръст на БВП от 3.0% през 2026 г. Вътрешното търсене, и по- специално частното потребление, ще продължи да бъде основен двигател на растежът. Въпреки това очакваме забавяне на темповете на нарастване на частното потребление.

Очакваме ръстът на заплатите да се забави, предвид очертаващите се усилия за консолидиране на фискалната позиция, които ще включват и забавяне в ръста на заплатите в публичния сектор. Освен това, затягане на мерките насочени към кредитополучателите, в края на тази или началото на следващата година, е част от нашият основен сценарий. Това е в основата на прогнозираното от нас забавяне в ръстът на кредита за домакинствата до 12.8% годишно през 2026 г. и по нататък до 11.7% през 2027 г.

Очакваме България да надвиши дефицита с до 1.0% от БВП за инвестиции за отбрана, без това да стартира процедура за свръх дефицит, поради предварително получено одобрение от ЕК. Така дефицитът на начислена база ще достигне 4% от БВП, докато за целите на Пакта за стабилност и растеж (ПСР) отчетеният дефицит през 2025 г. ще остане в размер на 3.0%.

istock
istock

При запазване на политическата стабилност, което е част от нашият основен сценарий, очакваме данъчно осигурителните приходи да продължат да нарастват като дял от БВП и през следващата година. По-конкретно, нашата прогноза предвижда увеличаване на данъчно-осигурителните приходи с нови 1.2% от БВП през 2026 г. до 32.9% от БВП (Графика 6). Част от увеличението ще дойде от по-високи акцизи на цигарите и алкохолните напитки, което вече е заложено в средносрочната бюджетна прогноза, като е възможно да видим и по-високи данъци за хазарта, или дори въвеждането на данъци за някои вредни за здравето храни. По подобие на случилото се през 2025 г. по-голямата част от увеличението на данъчните приходи през 2026 г., очакваме да дойде в резултат на мерките за намаляване на сивата икономика и подобряване на събираемостта“.

 За повече финансови новини и други полезни съвети, относно личните ви финанси, може да ни последвате във Facebook  или Google News Showcase